原標(biāo)題：金融委會(huì)議釋信號(hào)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)“活水”將至？
首先要看大勢(shì)。
時(shí)隔一個(gè)月，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)再次開會(huì)。
中國政府網(wǎng)3日發(fā)布消息，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)日前召開第二次會(huì)議，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，重點(diǎn)研究進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的問題。
從官方通稿導(dǎo)語中的短短幾句話不難看出，炎炎夏日，這次會(huì)議的重點(diǎn)是“引水”——給缺乏灌溉的實(shí)體經(jīng)濟(jì)引來“活水”。
定 調(diào)
金融委開會(huì)，首先要看大勢(shì)。對(duì)于當(dāng)前金融形勢(shì)，本次會(huì)議給出了比較積極的定調(diào)。
會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前金融形勢(shì)總體向好，宏觀杠桿率趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)預(yù)期明顯變化，金融機(jī)構(gòu)合規(guī)意識(shí)增強(qiáng)，野蠻擴(kuò)張、非法集資等金融亂象初步遏制，金融風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)散狀態(tài)向收斂狀態(tài)轉(zhuǎn)變。
金融市場(chǎng)亂象減少，得益于監(jiān)管部門重拳出擊。
以銀行業(yè)為例，今年上半年，針對(duì)發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)行為，銀保監(jiān)會(huì)繼續(xù)保持強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)。官方數(shù)據(jù)顯示，上半年，該機(jī)構(gòu)共處罰銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)798家、罰沒14.3億元（人民幣，下同）；處罰責(zé)任人962人，其中罰款3026萬元，取消175人一定期限直至終身的銀行業(yè)從業(yè)及高管任職資格。
在此背景下，金融回歸本源態(tài)勢(shì)正愈加明顯。截至5月末，銀行業(yè)在保持12%以上信貸增速的同時(shí)，總資產(chǎn)規(guī)模少增20多萬億元。同業(yè)資產(chǎn)和非債券投資分別同比下降2.6%和7%，同業(yè)理財(cái)在上年減少3.4萬億元的基礎(chǔ)上，繼續(xù)縮減1.2萬億元，已累計(jì)削減三分之二以上。
與此同時(shí)，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效持續(xù)提升，結(jié)構(gòu)性去杠桿、去產(chǎn)能工作不斷推進(jìn)，低效、無效使用的信貸資金被不斷擠出。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月末，產(chǎn)能過剩行業(yè)中長期貸款下降2.1%，低效融資需求受到明顯遏制；房地產(chǎn)貸款增速同比下降4.5個(gè)百分點(diǎn)，其中個(gè)人住房貸款增速下降13.7個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，制造業(yè)貸款余額16.7萬億元，繼續(xù)保持增長態(tài)勢(shì)。
加 碼
金融業(yè)形勢(shì)總體積極，但問題和挑戰(zhàn)依然存在。
此次金融委會(huì)議并不諱言，中國經(jīng)濟(jì)尚處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換時(shí)期，長期積累的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入易發(fā)多發(fā)期，外部不確定因素有所增多，需要積極穩(wěn)妥和更加精準(zhǔn)地加以應(yīng)對(duì)。
在中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉看來，當(dāng)前國內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)有所上升，如股市、匯市波動(dòng)加大，人民幣對(duì)美元匯率走貶，債券市場(chǎng)違約數(shù)量增加等。尤其上半年，中國社會(huì)融資規(guī)模同比少增2.1萬億元，反映出融資渠道收窄。
事實(shí)上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)“口渴”已成為近期頗受官方關(guān)注的問題。高層在多個(gè)場(chǎng)合均釋放信號(hào)，要求金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度加碼。
7月23日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署更好發(fā)揮財(cái)政金融政策作用，支持?jǐn)U內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。會(huì)議提出四大要求： 積極財(cái)政政策要更加積極；穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度；加快國家融資擔(dān)?；鸪鲑Y到位；堅(jiān)決出清“僵尸企業(yè)”，減少無效資金占用。
7月31日，中共中央政治局會(huì)議提出，把防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好結(jié)合起來，堅(jiān)定做好去杠桿工作，把握好力度和節(jié)奏，協(xié)調(diào)好各項(xiàng)政策出臺(tái)時(shí)機(jī)。要通過機(jī)制創(chuàng)新，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和意愿。
當(dāng)前，在流動(dòng)性總量保持合理充裕的條件下，資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)意愿卻不夠強(qiáng)，企業(yè)融資難、融資貴現(xiàn)象依然存在。面對(duì)這一問題，有關(guān)部門必須理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平。
為此，金融委會(huì)議提出，要處理好宏觀總量與微觀信貸的關(guān)系。在把握好貨幣總閘門的前提下，要在信貸考核和內(nèi)部激勵(lì)上下更大功夫，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)的內(nèi)生動(dòng)力。
由此可見，打通政策阻滯，使金融“活水”流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的渠道更加順暢，將成為今后一段時(shí)間中國金融工作的重點(diǎn)。
出 招
回看上半年，中國官方多次出招，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
中國央行數(shù)據(jù)顯示，上半年對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加8.76萬億元，同比多增5548億元。
展望下半年，中國民生銀行首席研究員溫彬指出，貨幣政策的結(jié)構(gòu)性作用還會(huì)進(jìn)一步深化加強(qiáng)。盡管上半年貨幣政策總體偏松，但由于資管新規(guī)出爐、表外業(yè)務(wù)和影子銀行治理等因素，信用總體偏緊，致使部分企業(yè)融資受影響。
溫彬認(rèn)為，下半年中國貨幣政策將通過中期借貸便利（MLF）等方式鼓勵(lì)銀行新增授信規(guī)模，加大信用債投放，從而補(bǔ)充市場(chǎng)流動(dòng)性，此舉不僅有利于企業(yè)防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，也有助于加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。
針對(duì)財(cái)政貨幣政策如何有效配合助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，財(cái)政金融政策要協(xié)同發(fā)力，更有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更有力服務(wù)宏觀大局。其中，積極財(cái)政政策要更加積極。此次金融委會(huì)議亦提出，要發(fā)揮好財(cái)政政策的積極作用，用好國債、減稅等政策工具，用好擔(dān)保機(jī)制。
就財(cái)政政策如何發(fā)力，高玉偉分析說，在進(jìn)一步加大減稅降費(fèi)力度的同時(shí)，中國還要加快財(cái)政支出進(jìn)度，加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行節(jié)奏，著力保障基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等重點(diǎn)項(xiàng)目資金，確保在建項(xiàng)目順利推進(jìn)。
他進(jìn)一步指出，上半年中國財(cái)政支出增速比去年同期回落8個(gè)百分點(diǎn)，比財(cái)政收入增速慢2.8個(gè)百分點(diǎn)，為2011年以來首次慢于財(cái)政收入增速。下一步官方要發(fā)揮財(cái)政政策在擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)上的更大作用，加大對(duì)就業(yè)、教育、社保等民生領(lǐng)域支持力度。
