在節(jié)后開(kāi)市之后，市場(chǎng)持續(xù)上漲動(dòng)力不足，今日黑色系盤面已連續(xù)第三日向下調(diào)整，形成“三連陰”。現(xiàn)貨市場(chǎng)在終端尚未大面積返工的情況，成交情況仍以清淡為主，漲跌意義不是很大。

而對(duì)于黑色系的階段性調(diào)整，也并不意味著就此進(jìn)入下行周期，筆者認(rèn)為這個(gè)時(shí)間不會(huì)持續(xù)太久。

一是在快速拉漲過(guò)后，勢(shì)必出現(xiàn)回吐修正。而一些獲利的資金也存在兌現(xiàn)的需求；二是，再高明的炒作因素也有消化殆盡的時(shí)候，利好退去而新一波炒作題材還未出現(xiàn)的時(shí)候，市場(chǎng)進(jìn)入“空窗期”，此時(shí)若沒(méi)有重大利空沖擊，市場(chǎng)在自身調(diào)整到位之后將進(jìn)入休整階段，等待新的指引。

從近日來(lái)看，市場(chǎng)正處于這個(gè)階段。這個(gè)指引可能來(lái)自產(chǎn)業(yè)基本面，可能來(lái)自于外圍消息面。

目前市場(chǎng)回歸需求面的預(yù)期更加高漲。在需求有待進(jìn)一步確認(rèn)的情況下，市場(chǎng)更加關(guān)心的也更傾向于節(jié)后鋼材的累庫(kù)情況，這個(gè)成為目前市場(chǎng)走向的“風(fēng)向標(biāo)”。

目前對(duì)于庫(kù)存的解讀存在分歧：一部分認(rèn)為，與去年相比節(jié)后累庫(kù)雖然不大，但庫(kù)存卻基本相當(dāng)，且后期產(chǎn)量仍有發(fā)揮空間，需求也有待進(jìn)一步確認(rèn)，總體壓力尚存。一部分則認(rèn)為，庫(kù)存壓力不大，正月十五過(guò)后需求釋放可期，預(yù)期向好。

筆者認(rèn)為，這個(gè)問(wèn)題需要辯證的分析。今年與去年相比有相同卻又有不同，相同的是節(jié)后庫(kù)存水平基本相當(dāng)，不同的是大的背景存在明顯的差異。

去年冬儲(chǔ)集中，又恰逢節(jié)后國(guó)家對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行整治，需求啟動(dòng)明顯滯后。同時(shí)，資金鏈緊張，一些地方出現(xiàn)托盤“爆倉(cāng)”的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致價(jià)格爆跌，尤其冬儲(chǔ)量較大的貿(mào)易商很“受傷”。而今年冬儲(chǔ)意愿大打折扣，這也表現(xiàn)在春節(jié)前后累庫(kù)相對(duì)溫和，與去年相比壓力暫時(shí)不是很大。

在庫(kù)存基本相當(dāng)?shù)那闆r下，主要看下游需求的啟動(dòng)速度。今年春節(jié)較往年提前，春節(jié)前后國(guó)家大力度審批基建工程，將成為后期價(jià)格走向的中堅(jiān)力量。不足之處是，節(jié)后全國(guó)大面積雨雪天氣，對(duì)下游返工及車輛運(yùn)輸將產(chǎn)生一定影響。

從當(dāng)前的條件來(lái)看，價(jià)格在沖高回落過(guò)后，可能回穩(wěn)，甚至個(gè)別時(shí)間段會(huì)有反彈的可能。后期若庫(kù)存仍變化不大，需求啟動(dòng)正常，價(jià)格有望持續(xù)反彈，反之價(jià)格仍面臨反復(fù)震蕩調(diào)整，但總體漲幅空間不會(huì)很大。另外，中美高端會(huì)面有待進(jìn)一步觀察。

價(jià)格方面，據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市Ф25mm三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格3951元(噸價(jià)，下同)，較昨日跌8元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市Ф6.5mm高線平均價(jià)格為4152元，較昨日跌4元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3795元，較昨日跌27元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)中心城市1.0mm冷板的平均價(jià)格為4321元，較昨日跌4元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市20mm中板平均價(jià)格3934元，較昨日跌22元。

原料方面，今日，唐山地區(qū)昌黎150*150普碳方坯3440元，較昨日漲10；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價(jià)格為650元，較昨日跌14元；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦含稅到廠價(jià)格2050元，較昨日持平。